IEKŠĒJĀ ATDEVES LIKME: KĀDAM TAS PAREDZĒTS, APRĒĶINS UN PIEMĒRI - DUDAS - 2025

Iekšējo ienesīguma normu (IRR) ir rādītājs, ko izmanto kapitāla budžeta, lai novērtētu atdevi varētu ieguldījumiem. Tas ir atskaitīšanas līmenis, kas nosaka, ka konkrētā projekta kopējo naudas plūsmu neto pašreizējā vērtība (NPV) ir vienāda ar nulli.

Termins “iekšējs” attiecas uz faktu, ka šīs likmes aprēķinā tiek izslēgti ārēji faktori, piemēram, inflācija, kapitāla izmaksas vai dažādi finanšu riski.

Avots: pixabay.com

Par ieguldījumu ar fiksētu ienākumu, kurā nauda tiek iemaksāta tikai vienreiz, procentus par šo depozītu ieguldītājam maksā ar noteiktu procentu likmi katru laika periodu. Ja sākotnējais depozīts nepalielinās vai nesamazinās, tā IRR būs vienāds ar noteikto procentu likmi.

IRR novērtējums

Zināma ieguldījumu atdeves saņemšana vienā brīdī ir vairāk vērts, nekā saņemt tādu pašu atdevi vēlāk. Tāpēc pēdējais radītu zemāku IRR nekā pirmais, ja visi pārējie faktori būtu vienādi.

Ieguldījumam, kura kopējais ienesīgums ir tāds pats kā iepriekšējam ieguldījumam, bet kas atpaliek no viena vai vairākiem laika periodiem, IRR būtu zemāks.

Lai arī faktiskā atdeves likme, ko iegūst konkrētais projekts, bieži atšķirsies no tā aplēstās iekšējās atdeves likmes, projektam ar ievērojami lielāku IRR summu būs daudz lielākas spēcīgas izaugsmes iespējas nekā citām alternatīvām. pieejams.

Kāda ir iekšējā atdeves likme?

Par iekšējo atdeves likmi var domāt kā par paredzamo pieauguma ātrumu, ko projekts radīs.

Ieguldījuma atdeve

Kapitālsabiedrības izmanto IRR kapitāla plānošanā, lai salīdzinātu kapitāla projektu rentabilitāti atdeves likmes izteiksmē.

Piemēram, korporācija salīdzinās ieguldījumus jaunā ražotnē ar esošās ražotnes paplašināšanu, pamatojoties uz katra projekta IRR. Lai palielinātu atdevi, jo augstāks ir projekta IRR, jo vēlamāks ir projekta sākšana.

Lai palielinātu atdevi, par labāko tiks uzskatīts projekts ar augstāko IRR, un tas tiks veikts vispirms.

Maksimizēt pašreizējo neto vērtību

IRR ir ieguldījuma rentabilitātes, efektivitātes vai veiktspējas rādītājs. Tas ir pretstatā neto pašreizējai vērtībai. Tas ir neto vērtības vai lieluma rādītājs, kas pievienots, veicot ieguldījumu.

Izmantojot IRR metodi, lai palielinātu uzņēmuma vērtību, visi ieguldījumi tiktu pieņemti, ja tā rentabilitāte, ko mēra ar iekšējo atdeves likmi, ir lielāka par minimālo pieļaujamo atdeves likmi.

Minimālā likme, kas piemērota, lai palielinātu pievienoto vērtību biznesam, ir kapitāla izmaksas. Tas ir, jaunā projekta iekšējai atdeves likmei jābūt lielākai par uzņēmuma kapitāla izmaksām.

Tas ir tāpēc, ka tikai ieguldījumiem, kuru iekšējā atdeves likme pārsniedz pašu kapitāla izmaksas, ir pozitīva pašreizējā neto vērtība.

Tomēr uz ieguldījumu atlasi var attiekties budžeta ierobežojumi. Var būt arī savstarpēji izslēdzoši konkurējoši projekti vai arī praktiski ierobežotas iespējas vadīt vairāk projektu.

Korporācijas piemērā, kurā tiek salīdzināts ieguldījums jaunā ražotnē ar esošās ražotnes paplašināšanu, varētu būt iemesli, kāpēc uzņēmums nepiedalīsies abos projektos.

Fiksēta īre

IRR tiek izmantots arī, lai aprēķinātu ienesīgumu līdz termiņa beigām un peļņu no amortizācijas.

pasīvs

Iekšējo atdeves likmi un neto pašreizējo vērtību var piemērot gan saistībām, gan ieguldījumiem. Attiecībā uz saistībām ir vēlama zemāka iekšējā atdeves likme nekā augstāka.

Kapitāla pārvaldība

Korporācijas izmanto iekšējo atdeves likmi, lai novērtētu akciju emisijas un akciju atpirkšanas programmas.

Ieguvums no akciju atpirkšanas rodas, ja kapitāla atdošanai akcionāriem ir augstāka iekšējā atdeves likme nekā iespējamiem kapitāla ieguldījumu projektiem vai iegādes projektiem pašreizējās tirgus cenās.

Jaunu projektu finansēšana, iegūstot jaunu parādu, var ietvert arī jauna parāda izmaksu noteikšanu, ņemot vērā ienesīgumu līdz termiņa beigām (iekšējā atdeves likme).

Privātais kapitāls

No ierobežoto partneru viedokļa IRR tiek izmantots arī privātajam kapitālam. To izmanto kā galvenā partnera kā ieguldījumu pārvaldnieka darbības rādītāju.

Tas notiek tāpēc, ka vispārējais partneris kontrolē naudas plūsmas, ieskaitot komandītsabiedrību saistītā kapitāla samazināšanu.

Kā to aprēķina?

Ņemot vērā projektā iesaistīto pāru kolekciju (laiks, naudas plūsma), iekšējo atdeves likmi iegūst no neto pašreizējās vērtības kā atdeves likmes funkcijas. Iekšējā atdeves likme būs atdeves likme, kurai šī funkcija ir nulle.

Ņemot vērā pārus (periods, naudas plūsma) (n, Cn), kur n ir vesels skaitlis, kas nav negatīvs, N ir kopējais periodu skaits, un NPV ir pašreizējā neto vērtība. IRR izsaka ar r pēc formulas:

Formulas apsvērumi

C0 vērtība, kas ir mazāka vai vienāda ar 0, atbilst sākotnējiem ieguldījumiem projekta sākumā.

N periods parasti tiek izteikts gados. Tomēr aprēķinu var padarīt vienkāršāku, aprēķinot r, izmantojot periodu, kurā definēta lielākā daļa problēmas. Piemēram, mēnešus izmanto, ja lielākā daļa naudas plūsmu notiek ar mēneša intervālu.

Tagadnes vietā var izmantot jebkuru noteiktu laiku (piemēram, mūža rentes intervāla beigas); iegūtā vērtība ir nulle tikai tad, ja NPV ir nulle.

Gadījumā, ja naudas plūsmas ir nejauši mainīgi lielumi, tāpat kā mūža rentes gadījumā, sagaidāmās vērtības tiek ievietotas iepriekšējā formulā.

IRR aprēķināšanas veidi

Bieži vien r vērtību, kas atbilst iepriekšminētajam vienādojumam, nevar atrast analītiski. Šajā gadījumā jāizmanto skaitliskās vai grafiskās metodes.

IRR praksē aprēķina, izmantojot izmēģinājumu un kļūdu. Tas notiek tāpēc, ka nav analītiska veida, kā aprēķināt, kad pašreizējā neto vērtība būs vienāda ar nulli. Iekšējās atdeves likmi var aprēķināt trīs veidos:

- IRR funkcijas izmantošana programmā Excel vai citās izklājlapu programmās

- Izmantojiet finanšu kalkulatoru

- Izmantojot iteratīvu procesu, kur analītiķis izmēģina dažādas diskonta likmes, līdz NPV ir vienāds ar nulli.

Interpretācija

Iekšējais atdeves likmes noteikums ir ceļvedis, lai novērtētu, vai turpināt projektu vai investīciju.

IRR noteikums nosaka - ja projekta vai ieguldījuma iekšējā atdeves likme ir lielāka par nepieciešamo minimālo atdeves likmi, parasti kapitāla izmaksām, tad projekts vai ieguldījums ir jāturpina.

Un otrādi, ja projekta vai ieguldījuma IRR ir mazāks par kapitāla izmaksām, tad labākā rīcība var būt tā noraidīšana.

Kā to interpretēt

Teorētiski jebkurš projekts, kura iekšējā atdeves likme ir lielāka nekā tā kapitāla izmaksas, ir izdevīgs. Tāpēc uzņēmuma interese ir veicināt šādus projektus.

Plānojot investīciju projektus, uzņēmumi izveidos iekšējo iespēju likmi (TIO), lai noteiktu minimālo pieļaujamo atdeves procentuālo daļu, kas attiecīgajam ieguldījumam jāiegūst, lai to ņemtu vērā.

Jebkurš projekts, kura IRR ir lielāks par TIO, tiks uzskatīts par rentablu. Tomēr uzņēmumi ne vienmēr meklēs projektu, pamatojoties tikai uz to.

Drīzāk viņi var īstenot projektus ar vislielāko atšķirību starp IRR un TIO. Tie noteikti būs tie, kuriem ir vislielākā rentabilitāte.

Arī IRR var salīdzināt ar akciju tirgū dominējošajām atdeves likmēm.

Gadījumā, ja uzņēmums nevar atrast projektus, kuru IRR ir lielāks par peļņu, ko var iegūt finanšu tirgos, tas var dot priekšroku vienkārši ieguldīt savu nesadalīto peļņu šajos tirgos.

Lai arī daudziem IRR ir pievilcīgs rādītājs, tas vienmēr jāizmanto kopā ar pašreizējo neto vērtību, lai iegūtu labāku priekšstatu par vērtību, kuru pārstāv varbūtējs projekts, kuru uzņēmums var sākt.

Piemēri

1. piemērs

Ļaujiet ieguldījumu definēt ar šādu naudas plūsmu secību. Tad IRR r piešķir:

Šajā gadījumā atbilde ir 5,96%, jo, lai vienādojums būtu piepildīts, r aprēķins ir: r = 0,0596.

2. piemērs

Pieņemsim, ka vēlaties atvērt picēriju. Visas izmaksas un peļņa tiek aprēķināta nākamajiem diviem gadiem, un pēc tam uzņēmējdarbības NPV tiek aprēķināta pēc dažādām iekšējām iespēju likmēm. Pie 6% jūs iegūstat pašreizējo neto vērtību 2000 USD.

Tomēr neto pašreizējai vērtībai jābūt nullei, tāpēc tiek pārbaudīta augstāka iekšējā iespēju likme, ņemot vērā 8% procentu likmi.

Ar 8% NPV aprēķins rada tīrus zaudējumus - 1600 USD. Tagad tas ir negatīvs. Tātad abu pušu iekšējā iespēju likme tiek pārbaudīta, teiksim, ar 7% procentu likmi. 7% raža ir pašreizējā neto vērtība 15 USD.

Tas ir pietiekami tuvu nullei, ka iekšējā atdeves likme var tikt lēsta tikai nedaudz virs 7%.

Atsauces

1. Ādams Hajess (2019). Iekšējās atdeves likmes (IRR) definīcija. Paņemts no: investpedia.com.
2. Wikipedia, bezmaksas enciklopēdija (2019). Iekšējā atdeves likme. Iegūts no: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Iekšējā ienesīguma likme (IRR). Iegūts no: corporatefinanceinstitute.com.
4. Volstrītas Mojo (2019. gads). Iekšējā ienesīguma likme (IRR). Nākts no: wallstreetmojo.com.
5. Ieguldījumu atbildes (2019). Iekšējā ienesīguma likme (IRR). Paņemts no: investinganswers.com.
6. Bilance (2019). Kā aprēķināt jūsu iekšējo ienesīguma likmi. Paņemts no: thebalance.com.