KAPITĀLA VIDĒJĀS SVĒRTĀS IZMAKSAS: KAM TAS PAREDZĒTS, APRĒĶINS - DUDAS - 2025

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas ir likme, kuru uzņēmumam paredzēts maksāt vidēji visiem tā vērtspapīru turētājiem, lai finansētu savus aktīvus. Svarīgi, ka to diktē tirgus, nevis vadība.

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas atspoguļo minimālo atdevi, kas uzņēmumam jāgūst no esošo aktīvu bāzes, lai apmierinātu savus kreditorus, īpašniekus un citus kapitāla sniedzējus.

Avots: pixabay.com

Uzņēmumi iegūst naudu no dažādiem avotiem: pamatkapitāls, vēlamās akcijas, parastais parāds, konvertējamais parāds, apmaināmais parāds, pensiju saistības, izpildvaras akciju opcijas, valdības subsīdijas utt.

Paredzams, ka šie dažādie vērtspapīri, kas pārstāv dažādus finansēšanas avotus, nesīs atšķirīgu peļņu. Kapitāla vidējās svērtās izmaksas tiek aprēķinātas, ņemot vērā katra kapitāla struktūras komponenta relatīvo svaru.

Tā kā kapitāla izmaksas ir atdeve, ko sagaida kapitāla īpašnieki un parāda turētāji, vidējās svērtās kapitāla izmaksas norāda atdevi, ko sagaida abas ieinteresētās personas.

Kam tas domāts?

Uzņēmumam ir svarīgi zināt savas vidējās svērtās kapitāla izmaksas kā veidu, kā izmērīt nākotnes projektu finansēšanas izdevumus. Jo zemākas ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas, jo lētāk uzņēmumam būs finansēt jaunus projektus.

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas ir kopējā peļņa, kas nepieciešama uzņēmumam. Tāpēc uzņēmumu direktori lēmumu pieņemšanai bieži izmanto vidējās svērtās kapitāla izmaksas. Tādā veidā viņi var noteikt apvienošanās ekonomisko iespējamību un citas ekspansīvas iespējas.

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas ir diskonta likme, kas izmantojama naudas plūsmām ar līdzīgu risku uzņēmumam.

Piemēram, veicot diskontētās naudas plūsmas analīzi, kā diskonta likmi nākotnes naudas plūsmām var izmantot vidējās svērtās kapitāla izmaksas, lai iegūtu uzņēmuma neto pašreizējo vērtību.

Kritiskā atdeves likme

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas var izmantot arī kā kritisku atdeves likmi, pēc kuras uzņēmumi un investori var novērtēt ieguldījumu ienesīgumu. Ir svarīgi veikt arī ekonomiskās pievienotās vērtības (EVA) aprēķinus.

Investori izmanto vidējās svērtās kapitāla izmaksas kā indikatoru tam, vai ieguldījums ir rentabls.

Vienkārši izsakoties, vidējās svērtās kapitāla izmaksas ir minimālā pieļaujamā atdeves likme, ar kādu uzņēmumam jāsniedz peļņa saviem investoriem.

Kā to aprēķina?

Lai aprēķinātu vidējās svērtās kapitāla izmaksas, katra kapitāla komponenta izmaksas reizina ar tā proporcionālo svaru un ņem rezultātu summu.

Kapitāla vidējo svērto izmaksu (WACC) aprēķināšanas metodi var izteikt šādā formulā:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Kur:

Cp = pašu kapitāla izmaksas.

Cd = parāda izmaksas.

P = uzņēmuma kapitāla tirgus vērtība.

D = uzņēmuma parāda tirgus vērtība.

V = P + D = uzņēmuma finansējuma kopējā tirgus vērtība (pašu kapitāls un parāds).

P / V = ​​finansējuma procents, kas ir pašu kapitāls.

D / V = ​​finansējuma procents, kas ir parāds.

Ic = uzņēmumu ienākuma nodokļa likme.

Formulu elementi

Lai aprēķinātu vidējās svērtās kapitāla izmaksas, jānosaka, cik lielu daļu uzņēmuma finansē ar pašu kapitālu un cik - ar parādiem. Tad katrs no tiem tiek reizināts ar attiecīgajām izmaksām

Pašu kapitāla izmaksas

Pašu kapitāla izmaksas (Cp) atspoguļo tirgus pieprasīto kompensāciju apmaiņā pret aktīva piederēšanu un īpašumtiesību riska uzņemšanos.

Tā kā akcionāri sagaida noteiktu atdevi no ieguldījumiem uzņēmumā, tad no uzņēmuma viedokļa akcionāru prasītā atdeves likme ir izmaksas, jo, ja uzņēmums nesniedz gaidīto atdevi, akcionāri vienkārši pārdos savas akcijas. Darbības.

Tas novestu pie akcijas cenas un uzņēmuma vērtības samazināšanās. Tātad pašu kapitāla izmaksas būtībā ir summa, kas uzņēmumam jāpavada, lai uzturētu akcijas cenu, kas apmierina tās investorus.

Parādu izmaksas

Parāda izmaksas (Cd) attiecas uz faktisko likmi, ko uzņēmums maksā par pašreizējo parādu. Vairumā gadījumu tas nozīmē uzņēmuma parāda izmaksas pirms nodokļu nomaksas.

Parādu izmaksu aprēķināšana ir samērā vienkāršs process. Lai to noteiktu, tiek izmantota tirgus likme, ko uzņēmums pašlaik maksā no parāda.

No otras puses, par nodokļiem ir pieejami nodokļu atskaitījumi, kas dod labumu uzņēmumiem.

Tādēļ parādu neto izmaksas biznesam ir procentu summa, ko tas maksā, atskaitot summu, ko tas ir ietaupījis nodokļos, no nodokļiem atskaitāmu procentu maksājumu rezultātā.

Tāpēc parāda izmaksas pēc nodokļu nomaksas ir Cd * (viena uzņēmuma nodokļa likme).

Piemērs

Pieņemsim, ka jaunajai ABC korporācijai ir jāiegūst 1 miljons dolāru kapitāla, lai iegādātos biroja ēkas un aprīkojumu, kas nepieciešams tā biznesa vadīšanai.

Uzņēmums emitē un pārdod 6000 akcijas pa 100 USD katram, lai iegūtu pirmos 600 000 USD. Tā kā akcionāri no ieguldījumiem sagaida 6% atdevi, pašu kapitāla izmaksas ir 6%.

Pēc tam ABC korporācija pārdod 400 obligācijas par katru USD 1000, lai savāktu pārējo 400 000 USD kapitālu. Cilvēki, kas iegādājās šīs obligācijas, sagaida 5% atdevi. Tāpēc ABC parāda izmaksas ir 5%.

Kopējā ABC korporācijas tirgus vērtība tagad ir USD 600 000 no pašu kapitāla + 400 000 USD parāds = 1 miljons USD, un uzņēmuma ienākuma nodokļa likme ir 35%.

Aprēķins

Tagad jums ir visas sastāvdaļas, lai aprēķinātu ABC Corporation vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC). Piemērojot formulu:

CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

ABC Corporation vidējās svērtās kapitāla izmaksas ir 4,9%. Tas nozīmē, ka par katru USD 1, ko ABC Corporation iegūst no investoriem, tai ir jāmaksā viņiem gandrīz USD 0,05.

Atsauces

1. Investopedia (2018). Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC), ņemtas no: investpedia.com.
2. Wikipedia, bezmaksas enciklopēdija (2018). Kapitāla vidējās svērtās izmaksas. Iegūts no: en.wikipedia.org.
3. Investīciju atbildes (2018). Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC). Paņemts no: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Iegūts no: corporatefinanceinstitute.com.
5. Volstrītas Mojo (2018). Kapitāla vidējās svērtās izmaksas - formula - aprēķiniet WACC. Nākts no: wallstreetmojo.com.